El gran escándalo de la SEC: Las revelaciones de las criptomonedas

Descubrimiento de las tramas tras bambalinas en la famosa alocución de Bill Hinman: Los correos electrónicos públicos arrojan luz sobre las controversias del SEC y Ripple

En la celebración del quinto aniversario del famoso discurso de Bill Hinman, cabe recordar que el evento levantó una gran cantidad de polvo en el universo criptográfico. El reciente litigio contra Ripple por parte de la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC, por sus siglas en inglés) ha desentrañado, a través de siete órdenes judiciales, una serie de correos electrónicos y borradores del discurso que hasta ahora habían permanecido en secreto.

Hinman, quien fue Director de Finanzas Corporativas de la SEC, en junio de 2018, entregó un discurso en el que decretó que una criptomoneda deja de ser un valor financiero cuando se convierte en "suficientemente descentralizado". En aquel momento, la comunidad descubrió que Hinman había ideado factores para determinar cuándo una criptomoneda alcanzaba dicha descentralización.

Este discurso, aunque Hinman aseguró que reflejaba su punto de vista personal, fue promovido como una guía oficial por la SEC. Incluso el entonces presidente de la SEC, Jay Clayton, se refirió públicamente a él. A pesar de las sucesivas contradicciones de la SEC acerca de la importancia del discurso en litigios posteriores, aún permanece en el sitio web de la agencia.

Las revelaciones de los correos electrónicos ahora públicos muestran que Hinman ignoró múltiples advertencias acerca de su discurso. Se le señaló que su análisis no tenía base en la ley, que se apartaba de los factores Howey (criterios utilizados para determinar si una transacción es una inversión), y que expondría vacíos regulatorios, creando "mayor confusión" en el mercado.

Además, se puede observar que Hinman ignoró sugerencias claras de otros funcionarios de alto nivel de la SEC. Por ejemplo, se le pidió que vinculara sus factores recién inventados "más estrecha y explícitamente con el análisis Howey", y que considerara ciertos aspectos legales antes de evaluar si la supervisión de la SEC podría ser beneficiosa. Todas estas sugerencias fueron ignoradas por Hinman.

Entonces, ¿qué debería pasar ahora? En primer lugar, se debe eliminar inmediatamente el discurso del sitio web de la SEC. Además, se debe llevar a cabo una investigación para comprender qué o quién influyó en Hinman, por qué se ignoraron los conflictos de interés (o, al menos, las apariencias de conflicto), y por qué la SEC promovió el discurso sabiendo que crearía "mayor confusión".

Finalmente, el discurso de Hinman nunca debería volver a ser citado en ninguna discusión seria sobre si un token es o no un valor financiero. Los burócratas no electos deben aplicar fielmente la ley dentro de los límites de su jurisdicción. No pueden, como intentó Hinman, crear nuevas leyes.

Este caso subraya la necesidad de un marco regulatorio más claro y consistente para las criptomonedas, que permita el crecimiento y la innovación, mientras protege a los inversores. En un mercado en constante evolución y crecimiento como el de las criptomonedas, es esencial que los reguladores estén a la altura de los desafíos y proporcionen una guía justa y transparente. La controversia en torno al discurso de Hinman es un claro recordatorio de la necesidad de avanzar en esta dirección.