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Mil doscientos sesenta millones salieron de los BTC ETFs en cinco días. Primer fin de semana sin Powell.
Por MAD · · 7 min de lectura
La semana 12-16 de mayo cerró con 1.26 mil millones en salidas netas de los Spot Bitcoin ETFs estadounidenses, rompiendo seis semanas consecutivas de inflows institucionales. El miércoles solo se fueron 635 millones en un día, casi la mitad cargada por BlackRock IBIT. Powell entregó la Fed el viernes, BTC perdió los 80,000 y el Fear and Greed colapsó 12 puntos en 24 horas. El sábado abrió con Bitcoin defendiendo 77,000, el piso del rango estructural. El régimen Warsh arrancó con la primera radiografía cuantitativa de su mandato.
Mil doscientos sesenta millones salieron de los BTC ETFs en cinco días. Primer fin de semana sin Powell.
Excerpt: La semana 12-16 de mayo cerró con $1.26 mil millones en salidas netas de los Spot Bitcoin ETFs estadounidenses, rompiendo seis semanas consecutivas de inflows institucionales. El miércoles solo se fueron $635 millones en un día, casi la mitad cargada por BlackRock IBIT. Powell entregó la Fed el viernes, BTC perdió los $80,000 y el Fear & Greed colapsó 12 puntos en 24 horas. El sábado abrió con Bitcoin defendiendo $77,000, el piso del rango estructural. El régimen Warsh arrancó con la primera radiografía cuantitativa de su mandato. Y la lectura no es bonita.
Cinco días sirvieron para confirmar lo que el mercado venía descontando hace dos semanas. Los institucionales no estaban "rotando". Estaban saliendo.
El número exacto al cierre del viernes 15 de mayo es $1.26 mil millones en salidas netas acumuladas de los Spot Bitcoin ETFs durante la semana del 11 al 15 de mayo. Es el primer week-outflow del segundo trimestre y rompe una racha de seis semanas consecutivas de inflows que había marcado el "renewed institutional appetite" de abril y principios de mayo.
El total neto desde el launch en enero de 2024 bajó de $59.76 mil millones a $58.5 mil millones. El AUM agregado se mantiene en $104.29 mil millones, pero la cifra week-level dice otra cosa: la dirección cambió.
El miércoles 13 fue el día que importó
El single-day más grande de los últimos 105 días pasó el miércoles 13 de mayo. $635 millones salieron en una sola jornada, el outflow más grande desde el 29 de enero de 2026 según SoSoValue y confirmado por CoinDesk, 24/7 Wall St y HOKANEWS.
BlackRock IBIT cargó casi la mitad. $285 millones redimidos en un día. Es el ETF más grande del mundo en su categoría, con $66.9 mil millones bajo administración, y representa aproximadamente el 66% del market share total de la categoría. Cuando IBIT mueve $285 millones en un día, no es noise. Es decisión a nivel de portfolio.
El viernes 15 cerró con otro día rojo: $290.42 millones en salidas, y de los doce ETFs spot que reportan, los doce registraron flow negativo. Cero excepciones. El acumulado de cinco días llegó al $1.26B.
La convergencia macro que detonó la salida
Esto no pasó en vacío. La semana fue una secuencia de tres golpes hawkish consecutivos.
El martes 13 de mayo reportaron CPI de marzo: 3.8% interanual, por encima de expectativas. El mercado lo digerió como ruido. El miércoles 14 reportaron PPI de abril: 6.0% interanual, el más alto desde diciembre de 2022. Eso ya no fue ruido. Es el cuarto mes consecutivo en que la inflación al productor acelera. El componente energía subió 7.8%, gasolina 15.6%. PPI core 5.2% interanual. Toda la curva forward eliminó el rate cut pricing para 2026.
El mismo martes 13, el Senado confirmó a Kevin Warsh como Fed Chair con votación 54-45, la más cerrada en la historia moderna del cargo. Único demócrata cruzando: Fetterman de Pennsylvania. El miércoles 14 se publicó el PPI. El viernes 15, Jerome Powell entregó oficialmente la silla después de ocho años. Powell rompió tradición: se queda en el governing board hasta 2028 con voto en FOMC y poder de governance.
CME FedWatch movió las probabilidades de hike a 39% post-PPI. Polymarket tiene 62% de probabilidad de zero cuts en todo el 2026. La primera FOMC del régimen Warsh es el 16-17 de junio, en 31 días.
Los institucionales no esperaron al lunes para reposicionar. Vendieron de miércoles a viernes.
BTC defendiendo $77,000
El sábado 16 de mayo abrió con Bitcoin en $77,877 según CoinGecko, con confirmación cruzada en Binance BTCUSDT spot. Caída de 2.7% en 24 horas, 3.1% en la semana. Está testeando la parte baja del rango estructural $75,000 - $77,000 que LatestLY y CCN identifican como el soporte inmediato.
La resistencia técnica del día es $81,000, donde BTC rebotó con la noticia del paso bipartisan del CLARITY Act el jueves 14 de mayo. Esa recovery duró menos de 24 horas. El viernes evaporó toda la subida.
El 200-EMA está en $82,228. Es la octava vez en lo que va del ciclo que BTC rechaza esa pared institucional. Hasta que esa media móvil no se reclame, el régimen técnico sigue siendo bajista.
Ethereum la pasó peor. $2,174 al cierre del viernes, -3.2% en 24h, -6% en la semana, -56% desde el ATH de $4,946 que marcó el 24 de agosto de 2025. El ratio ETH/BTC sigue en ~0.0279, noveno día consecutivo debajo de 0.028. Cuando ETH no rebota relativo a BTC en pleno selloff macro, lo que está pasando es que el mercado prefiere defender Bitcoin como reserva pura antes que rotar a alts.
El Fear & Greed dice 31. Sexto día consecutivo en zona Fear
El indicador de Alternative.me cerró el viernes en 31. Antier estaba en 43. El drop de 12 puntos en 24 horas es el mayor swing negativo de la semana. Y lo que pesa más: es el sexto día consecutivo en zona Fear-Extreme Fear. Los días 11, 12, 13, 14 y 15 de mayo cerraron todos debajo de 50.
El jueves el F&G hizo head-fake. CLARITY pasó bipartisan, BTC tocó $81K, el indicador subió a 43. El viernes liquidó toda la recovery. Esto es lo que técnicamente se llama un "false breakout en sentiment": el mercado sube por noticia y vuelve abajo cuando el flow institucional sigue saliendo por la puerta de atrás.
El patrón histórico de drops ≥10 puntos en 24h post-recovery falso suele preceder consolidaciones de 5 a 10 días en thin liquidity. Y este es weekend, donde el volumen baja todavía más. La defensa del $77K en sábado no es señal de fortaleza. Es señal de que no hay vendedores agresivos abajo. Cuando regrese el lunes, veremos si hay compradores.
La lectura que importa
El stake operable este fin de semana no es "¿hasta dónde cae Bitcoin?". Es otra pregunta: el institucional que vendió esta semana, ¿es rotación temporal o cap structure shift?
La señal está en BlackRock. IBIT redimió $285 millones en un día. El AP entrega Bitcoin al fondo y recibe shares para quemar. Esa operación no se hace por noise. Se hace cuando el portfolio manager decide reducir exposure a la categoría completa. Es una decisión jerárquica, no táctica.
Si fuera rotación, veríamos un ETF spot recibiendo lo que otros pierden. No es el caso. Los doce ETFs cerraron en rojo el viernes. La salida fue de la categoría completa, no entre productos.
La otra lectura es histórica. Bitcoin ha tenido 6 días consecutivos en zona Fear con defensa de $77K mientras el spread macro empuja hacia rates higher for longer. El capital paciente (endowments, family offices, tesorerías corporativas) no se mueve con flows de ETF semanal. Se mueve con tesis multi-trimestre. Dartmouth puso $14.5 millones en BTC el mes pasado. Otros endowments siguen en estructura de accumulation patient.
El ciclo no se decide en Greed. Se decide en Fear. Y este Fear ya es el sexto día.
Lo que sigue
La primera FOMC del régimen Warsh es en 31 días. Toda la curva forward está pricing zero cuts para 2026. Si Warsh abre dovish en junio, es shock alcista. Si abre hawkish confirmando la lectura PPI, los ETF outflows continúan y BTC busca $72,000 como nivel de capitulación según multiple analysts.
El lunes 18 de mayo abre con la primera apertura completa post-Powell. La pregunta para los próximos cinco días no es si la inflación va a bajar. Es si BlackRock vuelve a entrar.
Hasta que IBIT no registre un día verde, la lectura sigue siendo la misma: cap shift confirmado, ETF flows en pausa estructural, BTC en zona de defensa técnica.
El régimen Warsh tiene 31 días para definir su primer mensaje. Y el mercado ya tiene cuántos zeros pricing a que va a ser hawkish.
Fuentes: CoinGecko + Binance spot (precios), Alternative.me (F&G), CoinDesk + Cryptotimes + SoSoValue + 24/7 Wall St + HOKANEWS + Blockchainreporter (ETF flows), CNBC + Yahoo + BeinCrypto (PPI/CPI), NPR + CNBC + Bloomberg + Al Jazeera + C-SPAN + PBS (Warsh-Powell), LatestLY + CCN (BTC technicals), TradingView (200-EMA).
Disclaimer: Esto no constituye consejo financiero. Es análisis de contexto de mercado para entender la dinámica institucional del momento.
Temas: bitcoin, etf, fed, warsh, powell, mercado