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El mercado cripto perdió 2.1 billones en un año. La actividad solo cayó 1.6%.
Por MAD · · 6 min de lectura
Chainalysis midió 12 meses: la capitalización cripto cayó 37%, pero el valor movido en cadena bajó apenas 1.6%. Lo que sostuvo el uso fueron los envíos de stablecoins entre países, que subieron 78%.
Dos números que no cuadran
Chainalysis publicó hoy su lectura anual de la economía cripto y trae dos cifras que parecen sacadas de reportes distintos. En los últimos 12 meses, el valor de mercado de todas las criptomonedas se contrajo 2.1 billones de dólares —millones de millones—, una caída de 37%. En el mismo periodo, la actividad, es decir, el valor que de verdad se movió en las cadenas, bajó apenas 1.6%, a 9.4 billones de dólares.
Traducido: los precios se desplomaron, pero la gente no dejó de usar la infraestructura. Y la cifra que explica buena parte de la diferencia es una tercera: las transferencias de stablecoins entre países subieron 78% en el mismo año.
Este artículo es para entender qué significa eso, qué no significa y qué tiene que ver contigo si vives en México.
Precio y uso no son lo mismo
Casi toda la conversación cripto gira alrededor del precio. Es lo que sale en la app, lo que se comenta en X y lo que decide si alguien se siente listo o tonto al final del día. Este año hubo material de sobra: Bitcoin llegó a perder la mitad de su valor desde el máximo de octubre y pasó semanas con el índice de Miedo y Codicia en pánico extremo.
Pero la capitalización y la actividad miden cosas diferentes:
- Capitalización: precio por monedas en circulación. Si Bitcoin baja 40%, la capitalización baja aunque nadie mueva un solo satoshi.
- Actividad: cuántos dólares pasaron de una dirección a otra. No depende del precio, depende de que alguien necesite mandar valor.
La clave está en qué se movió. Un USDT o un USDC vale un dólar cuando el mercado sube y cuando se cae. Hoy, con Bitcoin en 85,366 dólares, USDT cotiza en 0.9997 y USDC en 0.9998. Si la mayor parte del tráfico va en dólares digitales, un desplome de precios casi no toca el volumen.
Lo que se movió: dólares digitales, no apuestas
Según el resumen de Chainalysis, el crecimiento de los envíos entre países viene de tres usos: comercio, remesas y ahorro. Ninguno de los tres tiene que ver con adivinar hacia dónde va Bitcoin.
- Comercio: una empresa que importa y paga a un proveedor en otro país con USDT porque llega en minutos y no depende del horario bancario.
- Remesas: alguien en Estados Unidos que manda dinero a su familia sin pasar por una ventanilla.
- Ahorro: gente en países con monedas débiles que guarda en dólares digitales lo que no puede guardar en dólares físicos.
Esto no es nuevo, pero el año lo volvió visible. Cuando el mercado especulativo se enfrió, lo que quedó de pie fue el uso que no depende de la especulación.
Por qué esto importa en México
México es de los países que más remesas reciben en el mundo, y la mayoría de la gente que manda dinero lo hace desde Estados Unidos. Ese es exactamente el corredor donde una stablecoin compite con el envío tradicional.
El atractivo es claro: dólares que llegan en minutos, cualquier día, sin sucursal. El detalle está en los costos, y no son los que se anuncian. Como vimos con el SPEI, depositar pesos puede no costar nada y aun así pagas en otro lado. En un envío con stablecoins los costos reales están en tres puntos:
- El diferencial de compra y venta. La casa de cambio o el exchange te compra el dólar digital a un precio y te lo vende a otro. Esa diferencia es la comisión que no aparece como comisión.
- La red por la que viaja. Mandar USDT por una red o por otra cambia lo que pagas de envío. Antes de mandar, revisa cuánto cobra cada una en ese momento.
- El retiro a pesos. Convertir a pesos y sacar a tu banco tiene su propio costo en algunas plataformas.
Un dato de contexto: el 78% es una cifra global. Chainalysis no dice en este resumen cuánto de ese crecimiento pasa por México, así que no hay que leerlo como que todo el país ya manda remesas en USDT.
Los bancos y las fintech también lo vieron
El reporte no llegó solo. En las mismas 30 horas salieron varias noticias que apuntan en la misma dirección:
- Visa publicó un estudio en Estados Unidos: la intención de usar stablecoins sube de 36% a 56% cuando se ofrecen con protecciones al consumidor como las de un banco.
- Revolut empezó a dar su stablecoin en euros, EURR, a clientes de tres países, con Bridge como emisor regulado. Arrancó con 374 euros en circulación; la de Circle en euros, EURC, tiene 394.5 millones. Emitir una stablecoin es fácil; que la gente la use, no.
- Galaxy metió 100 millones de dólares en sUSDS, el token de ahorro de Sky, a su tesorería.
- BlackRock dice que los pagos con stablecoins son la oportunidad más cercana, incluso para agentes de inteligencia artificial que compren capacidad de cómputo y datos.
La lectura de Visa es la más útil: casi la mitad de los que hoy no usarían una stablecoin cambiarían de opinión si tuviera respaldo tipo banco. O sea, el freno no es la tecnología, es la confianza.
Lo que no dice el dato
Antes de sacar conclusiones, tres cosas que el reporte no dice:
No dice que los precios vayan a subir. Que la actividad aguante no mueve el precio de Bitcoin. Esta semana el índice de Miedo y Codicia marca 71, en zona de codicia, y Bitcoin subió 12.15% en siete días, pero eso tiene otras explicaciones. Uso y precio corren por carriles separados, y este reporte es justo la prueba.
No todo el volumen es gente mandando dinero. Una parte de lo que se mueve en cadena son traspasos entre exchanges, creadores de mercado y fondos. Los 9.4 billones incluyen todo eso.
Una stablecoin no es un peso en el banco. Depende de que el emisor tenga las reservas, puede congelar direcciones y no tiene seguro de depósito. Y si la guardas en un exchange, dependes también del exchange. Hoy mismo BitMEX, uno de los exchanges de derivados más antiguos, cerró después de 11 años: dejó de operar y de recibir depósitos, y por ahora deja retirar. Eso es un cierre ordenado. No todos lo son.
Qué hacer con esto
Si recibes remesas o quieres guardar una parte en dólares, lo práctico es:
- Compara el costo total, no la comisión anunciada. Cuántos pesos te llegan por cada 100 dólares enviados. Ese número lo resume todo.
- Haz una prueba chica primero. Manda una cantidad que no te duela perder si te equivocas de red o de dirección. En cadena no hay botón de reversa.
- No dejes el saldo parado en una plataforma más tiempo del necesario. Si vas a ahorrar en dólares digitales, entiende dónde están y quién los puede congelar.
- No confundas ahorro con inversión. Un USDT no te va a dar rendimiento por sí solo. Si alguien te ofrece intereses altos sobre tus stablecoins, pregunta de dónde salen.
El dato de Chainalysis cuenta algo que los precios tapan: mientras el mercado perdía más de un tercio de su valor, la parte de cripto que funciona como sistema de pagos siguió creciendo. Para quien vive de este lado de la frontera, esa es la parte que más importa.
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Temas: chainalysis, stablecoins, remesas, usdt, adopcion